上市公司并购重组的类型有哪几种

上市公司并购重组的类型有哪几种

在过去创富网讯，的牛市中，每个人都是“股神”，并购更多的是一个概念。然而，在市场低迷的熊市中，M&A和重组已经开始从投机概念发展成为一条价值生成的投资主线。一般来说，并购可以体现为三种类型：

一是改头换面，即上市公司原有主营业务经营不善，甚至连续亏损，处于退市边缘。此时通过“壳”重组、变更控股股东等操作，注入新的资产和业务，然后脱胎换骨，比如涉及众多ST公司的并购。

二是效率提升，即原有资产仍然优质，但受制于大股东治理或管理等因素，造成低效率、低利润的被动局面。

三是做大做强，即一些行业龙头企业依靠自身的资金、规模和管理优势，通过并购扩大市场份额，提高行业集中度，实现规模经济和范围经济。

三种并购类型不同，风险和收益也不同。对于整容的M&A来说，由于主营业务的缺失，其投资价值往往来自于未来注入的新资产和业务的价值与当前股价的差额。如果恰逢优质资产和业务的注入，可能会获得可观的收益。但由于ST公司重组往往需要较长时间的审批和实施，在此期间市场和行业经营环境可能发生较大变化。同时，如果重组失败，公司本身也可能被摘牌，因此面临更大的风险。

就效率提升型并购而言，其投资价值主要来源于产业资本并购后经营和效率的提升，因为这类公司往往拥有一些独特的具有增值和经营潜力的资产。但由于增效并购往往是市场化操作，很可能遭遇原股东的反收购行为，在具体操作中存在风险，未来能否成功整合并提升效益也存在很大变数。

在前两种类型中，上市公司往往居于被收购者的地位，而大而强的并购大多扮演收购者的角色。因为是行业龙头企业，抗风险能力强，本身就有很好的投资价值。这样，对于做大做强的并购来说，并购已经内生于上市公司的发展战略中。虽然存在市场变化、未来整合等风险，但由于其股票资产和商业价值，相关风险远小于前两类。

鉴于上述三类并购在价值和风险上的差异，对于机会投资者的短期偏好，可以关注转型和效益提升，从而在市场低迷或低位运行期获取超额收益；对于长期偏好价值投资者，建议多关注做大做强的并购，以迎接和分享下一轮经济周期的逐渐高涨。